借用したバード４３９１A が届いたのでまじめにマニュアルを読んだら２トーン測定の疑問点が解消しました。さすが測定器！！　
　バードの４３９１ A で２５W２波の２トーンを測定した場合の例が出ていました。それによると CW モードでは２５W、尖頭値モードでは１００W（pep )を表示する。その場合の実際は、電圧は１００V pp、７０．７V rms、１００W pep、熱容量５０W（＝電力の実効値）とありました。ただし、バード４３メータでは４０．５Wと表示されるとありました。
　バードのパニュアルはここのダウンロードをクリック。５ページの図４「各種エンベロープの表示」に書いてあります。
http://birdrf.com/Products/Test%20and%20Measurement/Power-Meters/Wattmeters-Line-Sections/RF-Wattmeters/4391A_PEP-Dual-Element-Power-Analyst.aspx